Инфляция тарифов против инфляции внетарифного характера
Предпочитаемый показатель инфляции Федеральной резервной системы показал, что цены в феврале росли с темпом, который по-прежнему превышает целевой уровень центрального банка в контексте его усилий по сдерживанию инфляции.
В пятницу Министерство торговли сообщило, что индекс личного потребления (PCE) вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,5% в годовом исчислении. Эти цифры соответствуют оценкам экономистов, опрошенных LSEG.
Основной PCE, исключающий колеблющиеся цены на продукты питания и энергию, вырос на 0,4% за месяц и на 2,8% по сравнению с прошлым годом, что немного выше ожиданий в 0,3% и 2,7% соответственно.
Политики Федеральной резервной системы фокусируются на общем показателе PCE, пытаясь замедлить темп роста цен до целевого уровня в 2%, хотя они считают, что основные данные являются более надежным индикатором инфляции. Общий PCE за январь остался на уровне 2,5%, в то время как основной PCE немного вырос с 2,6% в прошлом месяце.
Цены на товары увеличились на 0,4% в годовом исчислении в феврале, что является более медленным темпом, чем 0,6%, зарегистрированное в январе, хотя цены на товары были относительно стабильными или даже падали в предыдущие месяцы. Цены на услуги увеличились на 1% в феврале, что немного медленнее, чем 1,6% годового роста, зарегистрированного в прошлом месяце.
Заработная плата увеличилась на 0,4% за месяц в феврале по сравнению с 0,2% месяцем ранее.
Процент личных накоплений как процент располагаемого дохода составил 4,6% в феврале, что выше, чем 4,3% в прошлом месяце, и превысило диапазон от 3,3% до 4,3%, который был во второй половине 2025 года.
Доклад Министерства торговли поступает, когда Федеральная резервная система оценивает экономические данные перед своим следующим заседанием в мае, следя за инфляцией и состоянием рынка труда.
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе на пресс-конференции, когда Федерал резерв второй раз подряд не снизил ставки, что центральный банк не торопится снижать процентные ставки и будет оценивать влияние тарифов администрации Трампа на инфляцию.
"Похоже, что 'подождать и посмотреть' Фед все еще имеет дело с ожиданием," - сказала Эллен Зентнер, главный экономический стратег Морган Стэнли Уэлс Менеджмент. "Сегодняшнее инфляционное чтение, превысившее ожидания, не было исключительно высоким, но это не ускорит время Фед для понижения процентных ставок, особенно учитывая неопределенность вокруг тарифов."
Ожидания рынка заключаются в том, что Федеральная резервная система оставит ставки без изменений на третьем подряд заседании в начале мая. Вероятность сохранения ставок на уровне, как и в прошлый раз, в пятницу составила чуть более 90%, в сравнении с более чем 85% неделей ранее, согласно инструменту CME FedWatch.
