Задача Скотта Бессента по обузданию инфляции – это масштабное начинание, говорят экономисты
Предпочитаемый Федеральной резервной системой показатель инфляции показал, что инфляционное давление оставалось повышенным в августе, в то время как политики стремятся сбалансировать необходимость восстановления стабильности цен с ослаблением рынка труда после снижения процентных ставок на прошлой неделе.
Министерство торговли США в пятницу сообщило, что индекс личных потребительских расходов (PCE) вырос на 0,3% в августе по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,7% в годовом исчислении. Эти цифры совпали с оценкой экономистов LSEG.
Базовый индекс PCE, который исключает волатильные показатели цен на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,2% в месячном исчислении и на 2,9% в годовом. Оба показателя соответствовали ожиданиям экономистов.
Политики Федеральной резервной системы сосредоточены на общем показателе PCE, пытаясь вернуть инфляцию к своей долгосрочной цели в 2%, хотя они считают базовые данные лучшим индикатором инфляции. Общий показатель PCE немного вырос с 2,6% в июле до 2,7% в августе, в то время как базовый PCE остался стабильным на уровне 2,9% за этот период.
Цены на товары в августе выросли на 0,9% по сравнению с прошлым годом, что ускорилось по сравнению с показателем в 0,6% в июне и июле. Цены на товары длительного пользования в августе были на 1,2% выше, чем годом ранее, в то время как цены на товары кратковременного пользования выросли на 1,2% за этот период.
Цены на услуги в августе выросли на 3,6% в годовом исчислении, что немного выше показателя в 3,5% в июле.
Норма личных сбережений в процентах от располагаемого личного дохода составила 4,6% в августе, незначительно снизившись с 4,8% в предыдущем месяце.
: Отчет Министерства торговли по PCE вышел после того, как Федеральная резервная система на прошлой неделе впервые с начала года снизила процентные ставки, понизив базовую ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов, несмотря на то, что инфляция остается значительно выше целевого показателя центробанка в 2%.
Председатель ФРС Джером Пауэлл на своей пресс-конференции после объявления решения заявил, что рост цен, вызванный пошлинами, может представлять собой разовый сдвиг в уровне цен или может стать более устойчивой инфляционной проблемой. Пауэлл добавил, что пошлины начинают влиять на данные по инфляции.
«Мы начали видеть, как цены на товары проявляются в виде более высокой инфляции, и, фактически, рост цен на товары составляет большую часть увеличения инфляции или, возможно, все увеличение инфляции в течение этого года», — пояснил Пауэлл. «На данный момент эти эффекты не очень велики, и мы ожидаем, что они будут продолжать нарастать в течение этого года и в следующем году».
Пауэлл заявил, что, хотя ФРС считает, что восходящий тренд инфляции будет обусловлен разовым повышением цен из-за пошлин, центробанк не может принимать это как данность.
«Мы не можем просто предполагать это. Наша задача буквально в том, чтобы убедиться, что так и произойдет, и мы выполним эту задачу», — сказал он.
: Майкл Пирс, заместитель главного экономиста Oxford Economics, сказал в записке, что данные по инфляции показывают «устойчивость американского потребителя», но отметил, что «эту силу обеспечивают домохозяйства с высокими доходами, при этом потребительский сектор становится все более раздвоенным».
«Сдерживающее влияние на реальные доходы со стороны растущих пошлин и замедления рынка труда оказало меньшее воздействие, чем мы думали, отчасти потому, что данные о доходах были существенно пересмотрены в сторону повышения из-за сильных дивидендов и других доходов от активов, которые сконцентрированы среди домохозяйств с высокими доходами», — сказал Пирс.
«Индексы цен PCE показывают, что инфляция медленно ползет вверх, поскольку пошлины подталкивают вверх цены на целый ряд товаров. Мы оцениваем, что около двух третей бремени пошлин переложено на потребителей, хотя новый пакет отраслевых пошлин, объявленный накануне, означает, что вероятны дальнейшие ценовые давления», — добавил он.
: Эллен Зентер, главный экономист Morgan Stanley Wealth Management, заявила, что эти данные, вероятно, сохранят ФРС на пути к очередному снижению ставок, если только не произойдет неожиданностей в данных.
«Инфляция, возможно, не разворачивается вспять, но она и не ускоряется заново. Экономика бурлит, но не перегревается. Если в отчете о занятости на следующей неделе не будет крупного позитивного сюрприза, ФРС должна остаться на курсе на проведение еще одного снижения ставок в конце октября», — сказала Зентер.
Ожидания рынка относительно снижения ставки в октясте не изменились после выхода данных по PCE: вероятность снижения на 25 базисных пунктов осталась стабильной на уровне 85,5%, согласно инструменту CME FedWatch.
