Запуск ETF не означает, что тема закончена: генеральный директор Roundhill
Генеральный директор Roundhill Investments Дэйв Мацца обсуждает рекордную производительность DRAM ETF и вызванный ИИ спрос, повышающий акции производителей памяти, в программе Making Money.
У инвесторов есть растущий список биржевых инвестиционных фондов (ETF) и взаимных фондов, из которых они могут выбирать, рассматривая способы структурирования своих инвестиционных портфелей, хотя между этими двумя типами фондов есть важные различия.
ETF быстро росли как инвестиционная категория в последние годы с момента их создания в начале 1990-х годов, при этом общие активы индустрии ETF, зарегистрированных в США, составили около 13,5 триллиона долларов на конец 2025 года, увеличившись на 30% в годовом исчислении, согласно данным Института бизнеса и финансов.
Взаимные фонды существуют уже чуть более века, и данные IBF показывают, что чистые активы взаимных фондов в США на конец прошлого года составляли 31,4 триллиона долларов, что соответствует годовому увеличению примерно на 10%.
«ETF и взаимные фонды предназначены для того, чтобы помочь инвесторам объединять свои деньги для инвестирования в широкий набор акций или облигаций, предлагая преимущества диверсификации и профессионального управления», — сказала FOX Business Кэти Келлерт, руководитель отдела индексных акций в Vanguard. «Многие из них являются индексными фондами, где управляющие портфелем стремятся точно отслеживать определенный ориентир».
Согласно данным IBF, ETF растут быстрее, чем взаимные фонды, с точки зрения общих активов в США. (Jeenah Moon/Reuters)
Для инвесторов, рассматривающих сходства и различия между ETF и взаимными фондами, оценивая, какой из них может лучше подойти для их портфеля, существует ряд факторов, которые они должны принять во внимание – включая то, как они торгуются, налоговую эффективность и то, управляются ли они активно или пассивно.
«В конечном счете, как ETF, так и взаимные фонды могут играть важную роль в хорошо диверсифицированной долгосрочной инвестиционной стратегии. Правильный выбор зависит от предпочтений инвестора в отношении гибкости торговли, налоговых соображений и общих финансовых целей», — сказала Келлерт.
Как они торгуются
Келлерт из Vanguard сказала, что «ETF торгуются на бирже в течение дня, как акции, с ценами, которые обновляются в реальном времени. Взаимные фонды, напротив, оцениваются только один раз в день после закрытия рынка, и все инвесторы получают эту же цену на конец дня».
Ризван Хуссейн, старший стратег по инвестиционным портфелям в Schwab Asset Management, сказал FOX Business, что цена ETF «отражает цены базовых портфельных активов, обеспечивая инвесторам ликвидность в течение дня».
Открытие Нью-Йоркской фондовой биржи в Нью-Йорке, 28 мая 2025 года. (Adam Gray для Fox News Digital)
«Но когда вы покупаете или продаете акции ETF, цена может быть меньше чистой стоимости активов (или NAV) ETF. Это расхождение (также известное как «спред спроса/предложения») часто является номинальным, но для менее активно торгуемых ETF это может быть не всегда так», — сказал он.
Хуссейн добавил, что взаимные фонды исполняются один раз в день по цене, основанной на чистой стоимости активов (NAV) на момент закрытия рынка.
Налоговая эффективность
Келлерт сказала, что ETF обычно более эффективны с точки зрения налогообложения, чем взаимные фонды, из-за того, как они торгуются, и механизмов, которые управляющие фондами используют для ребалансировки активов ETF.
«Поскольку акции ETF обычно обмениваются между инвесторами, а действия с портфелем, такие как ребалансировка, часто осуществляются «натурой» — с использованием ценных бумаг, а не денежных средств — ETF с большей вероятностью избегают реализации прироста капитала. Взаимные фонды, напротив, могут нуждаться в продаже активов для удовлетворения погашений, что может генерировать прибыль, распределяемую среди всех акционеров», — сказала она.
Хуссейн отметил, что ETF «потенциально могут генерировать меньше прироста капитала для инвесторов, поскольку они могут иметь более низкую оборачиваемость (особенно пассивные ETF) и могут использовать процесс создания/погашения в натуральной форме для управления налоговой базой своих активов».
Он добавил, что из-за этих различий взаимные фонды исторически были более актуальны для инвесторов, держащих их на счетах с отсрочкой налогообложения.
Аналитик Wedbush Securities Дэн Айвз запускает ETF на ИИ. (iStock)
Активное и пассивное управление
Данные IBF показывают, что среди ETF и взаимных фондов объем активов под пассивным управлением в фондах США составлял около 19,3 триллиона долларов на конец декабря 2025 года по сравнению с примерно 17,4 триллиона долларов в фондах под активным управлением.
«Большинство ETF являются пассивными инвестициями, привязанными к производительности определенного индекса («пассивные»); однако «активные» ETF приобрели популярность, особенно за последний год», — сказал Хуссейн.
Существуют также различия между ETF и взаимными фондами в том, как часто они раскрывают свои портфельные активы: ETF обычно делают ежедневные раскрытия, в то время как взаимные фонды делают это с более длительными интервалами, что может быть выгодно для управляющих активными взаимными фондами.
«Управляющие ETF, как правило, обязаны раскрывать активы фонда ежедневно, тогда как взаимные фонды раскрывают полные портфельные активы реже, обычно ежемесячно или ежеквартально. Такая более поздняя периодичность раскрытия обычно является преимуществом для управляющих активными взаимными фондами, которые стремятся избежать раскрытия деталей своей стратегии конкурентам», — добавил Хуссейн.
