Пауэлл ясно дал понять, что он более обеспокоен инфляцией, чем ситуацией на рынке труда, говорит эксперт.
Министерство труда опубликует свой последний ежемесячный отчет об инфляции во вторник в критическое время для экономики, поскольку Федеральная резервная система оценит влияние тарифов на потребительские цены перед принятием решения о процентной ставке в следующем месяце.
Бюро трудовой статистики (BLS) опубликует индекс потребительских цен (CPI) за июль во вторник утром, ожидается, что инфляция увеличится по сравнению с предыдущим месяцем и отдаляется от цели Федеральной резервной системы в 2% на более длительный срок.
Экономисты Goldman Sachs во главе с Дженом Хатзиусом прогнозируют, что инфляция по CPI составит 2,8% годовых, что соответствует консенсусу и выше, чем 2,7%, заявленное в прошлом месяце. Ядреная инфляция, исключающая изменчивые затраты, такие как питание и энергия, предполагается, что увеличится до 3,08%, что выше 2,9%, заявленного в прошлом месяце.
Прогноз Goldman также предполагает, что несколько категорий продуктов, на которые повлияли тарифы, способствуют росту инфляции, что добавит около 0,12% к прогнозируемому ежемесячному росту CPI. Категории товаров с повышением цен из-за тарифов в июле включают мебель, автозапчасти, одежду, развлечения, средства по уходу за собой, коммуникации и образование.
Впереди, экономисты Goldman Sachs пишут, что "ожидают, что тарифы продолжат увеличивать ежемесячную инфляцию и прогнозируют ежемесячную ядреную инфляцию CPI между 0,3-0,4%."
К концу 2025 года они ожидают, что годовая инфляция по CPI вырастет до 3,3% в декабре - что, по их прогнозу, составит 2,5%, если не учитывать эффекты тарифов, в то время как годовая инфляция по CPI вырастет до 2,9% к концу года.
Экономисты J.P. Morgan прогнозируют, что CPI вырастет на 0,3% ежемесячно в июле, что приведет к годовой ставке инфляции CPI в 2,8%, что также соответствует консенсусу. Они также оценивают, что ядреная инфляция CPI увеличится на 0,34% за июль и на 3,1% по сравнению с прошлым годом, немного выше консенсусных прогнозов. Они пишут в инвестиционной заметке, что ядреная инфляция CPI может увеличиться, если "до сих пор постепенный процесс передачи стоимости потребителям начнет ускоряться."
"Тарифы и торговые объявления прошлого месяца могли заставить некоторые компании переоценить вероятность снижения тарифных ставок, тем самым заставив их рассмотреть возможность передачи большей части увеличения затрат," пишут экономисты J.P. Morgan.
Грегори Дако, главный экономист EY-Parthenon, заявил в недавнем информационном бюллетене, что повышение затрат компаний из-за тарифов начинает влиять на инфляцию этим летом, отметив, что "логистические маневры и проактивные стратегии ценообразования компаний могли дать нам время, но этот запас сокращается."
"Хотя влияние инфляции от пошлин все еще проявляется, оно становится все более заметным. В июне тарифы составляли примерно четверть до трети роста индекса потребительских цен (CPI)," пишет Дако.
"Поскольку импортные цены не снижаются существенно, это указывает на то, что иностранные экспортеры передают стоимость, а не поглощают ее," добавляет Дако. "В то же время американские компании сообщают о серьезном влиянии на свою прибыль, сокращенных планах инвестиций и замедлении найма персонала."
Если данные об инфляции CPI за июль покажут, что потребительские цены продолжают повышаться из-за введения новых тарифов, это может усложнить прогноз Федеральной резервной системы относительно снижения процентных ставок, когда комитет по денежно-кредитной политике центрального банка встретится следующий раз в середине сентября.
Председатель Феда Джером Пауэлл заявил, что центральный банк готов отреагировать на признаки ухудшения экономических условий, хотя он и большинство политиков пока что решили оставить ставки на том же уровне в этом году, ожидая, увидят ли тарифы одноразовые повышения цен или более устойчивое инфляционное давление.
Два губернатора Феда - Мишель Боумен и Кристофер Уоллер - в последнем решении о сохранении ставок высказались против, утверждая, что влияние тарифов на инфляцию, вероятно, будет краткосрочным, а рынок труда показывает признаки замедления, поэтому оба выступили за снижение на 25 базисных пунктов. Это был первый протест двух губернаторов Феда в поддержку снижения ставок с 1993 года.
Члены Комитета по открытому рынку Феда (FOMC), который принимает решения по денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы, получат несколько взглядов на данные об инфляции перед своим следующим заседанием 16-17 сентября.
Помимо вчерашнего выпуска отчета CPI за июль, CPI за август будет опубликован за неделю до следующего заседания FOMC.
Кроме того, предпочтительный индикатор инфляции Феда - индекс расходов на личное потребление - будет опубликован Департаментом торговли с данными за июль в конце этого месяца.
