Ларри Кудлоу: Сможет ли Кевин Уорш и рыбку съесть, и косточкой не подавиться?
Солнце светило на председателя ФРС Кевина Уорша сегодня, когда он представлял свой первый Конгрессу доклад по денежно-кредитной политике в день, когда индекс потребительских цен неожиданно упал впервые за шесть лет. И это снимает с повестки дня ближайшее повышение ставки ФРС.
Как сказал господин Уорш, еще рано объявлять «миссию выполненной», но он поклялся победить инфляцию и выстроить правильную денежно-кредитную политику во время своего выступления перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам. Как он выразился: «63 месяца инфляции выше целевого уровня были несправедливым бременем. Это был налог на американский народ и бизнес. Мы планируем избавиться от этого налога, даже если для этого потребуется смена режима в политике и нам нужно будет пересмотреть практики, некоторые из которых работали, а некоторые — нет. Вот что мы намерены сделать».
Новый председатель ФРС находится в должности всего два месяца, но цены на энергоносители, драгоценные металлы и сельскохозяйственное сырье уже начали снижаться. Господин Уорш намерен стать реформатором в центральном банке и поручил создать ряд высокоуровневых целевых групп, которые представят отчеты позднее в этом году о «смене режима», как он это называет.
И все же он понимает лучше своего предшественника одну вещь: инфляция — это проблема денежно-кредитной политики, вызванная плохими решениями и отсутствием решимости восстановить ценовую стабильность и, предположительно, вернуться к целевому показателю в 2 процента. Фьючерсные рынки исключили как минимум одно повышение ставки ФРС после благоприятного отчета по ИПЦ. Еще одно повышение ставки заложено в цены, возможно, этой осенью, но я сомневаюсь.
Если посмотреть на базовые показатели без учета продуктов питания и энергоносителей, на которых сосредоточено внимание многих чиновников ФРС, то месячные цифры неуклонно снижаются, и даже 12-месячное изменение составляет всего 2,6 процента. Общий показатель по всем товарам в мае был ниже, чем в апреле, а в июне он фактически упал на четыре десятых процента.
Конечно, в целом энергоносители и особенно бензин потянули индекс вниз. Но также примечательно, что цены на товары, за исключением продуктов питания и энергоносителей, оставались почти неизменными в течение года. Столь разрекламированная тарифная инфляция, которая должна была проявиться в ценах на товары, так и не произошла, или если и произошла, то была лишь кратковременной.
Между тем общий показатель также снизился на 1,1 процента в июне. Услуги в июне не изменились. Цены на новые и подержанные автомобили снизились. И господин Уорш прав, говоря общественности, что работа по обеспечению ценовой стабильности еще не завершена. Однако он также знает, что когда он убедительно вернет инфляцию к 2 процентам или ниже, тогда процентные ставки упадут сами по себе и останутся низкими.
Более того, он нарисовал оптимистичную картину экономики с особым упором на бурный рост инвестиций в бизнес. Другими словами, он снова утверждает, что можно иметь сильный экономический рост при низкой инфляции. И он стоял на своем относительно положительного влияния всех видов передовых технологических инвестиций, от ИИ до квантовых вычислений, космоса и кто знает чего еще. Знаете что? Когда вы слушаете господина Уорша и видите первые результаты — даже председатель ФРС может и рыбку съесть, и косточкой не подавиться.
