Ларри Кадлоу: групповое мышление Федеральной резервной системы - это бюрократическое заболевание
Как сказал Джон Карни из Breitbart, Федеральная резервная система начала войну против тарифов. В отличие от Ближнего Востока, это фальшивая война.
Фед беспрекословно отказывается снизить свою целевую ставку, потому что они решили, что тарифы г-на Трампа увеличат инфляцию. Так вот, какова именно ваша модель тарифной инфляции? Потому что до сих пор, с базовым тарифом в 10% за последние месяцы, инфляционные показатели снизились, а не возросли. С января индекс потребительских цен снизился до всего 1,4% ежегодно, ниже цели Феда в 2%. Так что тарифная инфляция была отсутствующим фактором. Тем не менее Джей Пауэлл не обращает на это внимания.
Сам Пауэлл не экономист. Он, по сути, бюрократ, который руководствуется сотнями экономистов из штата директоров. Но снова же, мы не знаем, какова их модель. Весь Фед в настоящее время страдает от группового мышления. И президент Трамп указал на эту проблему, сказав, что совет директоров Феда причастен к ошибкам Джея Пауэлла. Групповое мышление - это бюрократическое заболевание. Все эти заявления Феда имеют голосование 12 против нуля. Где же назначенные Трампом члены? Где Мики Боумэн, новый заместитель председателя по надзору? Где Крис Уоллер, бывший профессор экономики из Нотр-Дама? Где разнообразие мыслей и почему эти члены совета не задают вопросы Пауэллу о его двусмысленных и неосновательных анекдотах о его новой тарифной войне на инфляцию?
Ньют Гингрич видит историческую возможность для Трампа в конфликте Ирана и Израиля
Политика Феда полностью непрозрачна и не прозрачна. Мы не знаем, как они приходят к своим выводам.
Итак, вот мысль: за первый срок г-на Трампа было введено множество тарифов. Во время торговых переговоров с Китаем, был введен тариф в 25%.
Кроме того, были установлены тарифы в 25% на сталь и алюминий, в 30% на солнечные панели и в 20% на стиральные машины, и все же инфляционные показатели в те годы составляли примерно 2% или даже меньше. Нельзя создать экономическую модель, основанную только на одной переменной.
Например, налоговые снижения Трампа в первом сроке увеличили стимулы к инвестициям и производству, создав больше товаров со стороны предложения, больше производительности, и все это помогало удерживать инфляцию на низком уровне во время роста экономики. Фактически, показатель производительности за пять лет для компаний нефинансового сектора увеличивается со скоростью 2,6% - что способствует росту без инфляции.
Республиканский конгресс собирается принять закон об уменьшении налогов, который будет включать постоянное немедленное амортизирование наличными для машин, оборудования и заводов. Такое долгосрочное углубление капитала стимулирует гораздо больший рост без инфляции, согласно недавнему академическому исследованию, опубликованному NBER. Итак, я спрашиваю, включил ли Фед это в свои экономические модели? Мы не знаем. Они не говорят. Они просто цепляются за идею, что тарифы Трампа, которые фактически направлены на снижение торговых барьеров и выравнивание торговой игровой площадки, а также открытие доступа к рынкам для американских компаний - все это на самом деле может уменьшить инфляционное давление, стимулируя еще больший рост со стороны предложения - и, конечно, амбициозная политика дерегулирования г-на Трампа, еще одно противоинфляционное действие.
Тед Круз раскрывает план по обеспечению детей финансовым будущим с момента рождения
Но Джей Пауэлл никогда не говорит о каких-либо из этих налоговых и регулятивных реформах. Вместо этого, на его пресс-конференции на этой неделе, он болтал, говоря: "повышение тарифов в этом году, вероятно, повлечет за собой рост цен и окажет давление на экономическую активность", а затем говорит: "все, кого я знаю, прогнозируют значительное повышение цен из-за тарифов, потому что кто-то должен заплатить". Как это? Я знаю много людей, которые считают, что за это заплатят экспортеры. Я знаю других людей, которые думают, что наши компании заплатят. Фактически, я знаю целую кучу людей, которые считают, что тарифы не могут вызвать инфляцию, потому что денежная масса снизилась с 30% до всего 4% роста. Или даже если потребитель должен заплатить больше за один товар, он будет платить меньше за другой товар, оставляя индекс цен на уровне.
Итак, я возвращаюсь к Джею Пауэллу и всему групповому мышлению Феда. Кто-то должен сказать ему, что он отвечает за денежную политику, а не торговую политику. У него нет представления о будущих торговых соглашениях или, к тому же, о ставках тарифов. И кто-то должен попросить его объяснить американской публике, что он делает с их ипотечными ставками, кредитными картами и автокредитами.
