Ларри Кудлоу: Экономика сильнее, чем многие думают
Сегодняшний разочаровывающий отчет по занятости показывает, что количество рабочих мест в частном секторе оставалось практически неизменным в течение последних трех месяцев, в то время как занятость в обрабатывающей промышленности фактически modestly снизилась за последние четыре месяца. Это отчет о занятости на "скорости сваливания", если использовать фразу Криса Уоллера, но это не отчет о рецессии.
Инвестиции бизнеса в средства производства и заказы на фабриках переживают бум. И через несколько месяцев работники со средним доходом пожнут плоды трамповских налоговых льгот на чаевые, сверхурочные и выплаты по социальному обеспечению. Как я уже предполагал, экономика, как настоящая, так и будущая, сильнее, чем многие думают.
Неудивительно, что президент Трамп отреагировал кратким сообщением в Truth Social, заявив: "Джерому 'Слишком Поздно' Пауэллу следовало давно снизить ставки. Как обычно, он 'Слишком Поздно!'" Надеюсь, "Слишком Поздний" Пауэлл снизит целевую ставку ФРС до 3% с нынешних 4,5% к концу этого года. Но, пожалуй, более важная история лучше всего summarized в заголовке Wall Street Journal: "Трамп добивается успехов в своем захвате ФРС", поскольку председатель СЕА Стивен Миран берет отпуск, чтобы временно занять место в Совете управляющих ФРС. И еще один заголовок Wall Street Journal, "Минюст начинает уголовное расследование в отношении Кук из ФРС, выданы повестки", рассказывает печальную историю о предполагаемой неоднократной лжи члена ФРС Лизы Кук о mortgage fraud, что побудило президента Трампа уволить ее.
Суть всего этого в том, что к концу года, вероятно, в семиместном Совете управляющих ФРС будет четыре назначенца Трампа. Другими словами, крупное изменение. И очерчивает то, как может выглядеть это крупное изменение в ФРС, опубликованная сегодня утром в Wall Street Journal статья министра финансов Скотта Бессента "Денежно-кредитная политика ФРС с 'функцией усиления'". Это сильная статья. По сути, г-н Бессент утверждает, что денежные лабораторные эксперименты ФРС последних 15 лет пошли сильно наперекосяк. Они грубо вышли за рамки своих полномочий, монетизируя огромные бюджетные дефициты, repeatedly ошибаясь в своих прогнозах, не сумев обуздать инфляцию, overregulated, overstaffed и over politicized.
Рынок труда 'в полном порядке', заявляет экс-экономист Рейгана
Поступая таким образом, Пауэлл и компания изуродовали независимость и credibility ФРС. Любопытно, что г-н Бессент забывает упомянуть о долларе.
Но что насчет Короля-Доллара? Строго говоря, доллар находится в ведении Министерства финансов, которым руководит г-н Бессент. Но, конечно же, именно ФРС контролирует предложение доллара. Я бы argued, что стабильный и надежный Король-Доллар является ключом к достижению стабильности цен, а стабильность цен является ключом к достижению быстрого экономического роста и низкой безработицы.
Однако, в доковидный период, если измерять его стоимость по отношению к корзине валют, такой как товарный индекс CRB, стоимость доллара упала примерно на 35%. При измерении против золота стоимость доллара упала более чем на 125%. Это неустойчивые тенденции, если мы надеемся сохранить зеленый в качестве мировой резервной валюты. Г-н Бессент упоминает баланс ФРС, который является ключом к созданию или изъятию долларов, но, кажется, никогда не упоминает саму валюту.
Надеюсь, это упущение изменится, когда Центральный банк перейдет под новое руководство.
