ФРС пока прекращает снижение ставок, предупреждает Кевин О’Лири
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл объяснил, как центральный банк оценивает ситуацию на рынке труда после того, как на прошлой неделе в третий раз подряд снизил процентные ставки, в то время как новый отчет по занятости ожидается во вторник.
Пауэлл выступил на пресс-конференции после того, как политики ФРС проголосовали за снижение базовой ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до диапазона 3,5–3,75%, на фоне признаков ослабления рынка труда и возникающих рисков для половины двойного мандата ФРС, которая фокусируется на содействии максимальной занятости.
Пауэлл отметил, что последний отчет по занятости от Бюро трудовой статистики (BLS) был опубликован за сентябрь и показал, что уровень безработицы «продолжил ползти вверх, достигнув 4,4%, а прирост рабочих мест значительно замедлился ранее в этом году».
«Значительная часть замедления, вероятно, отражает снижение роста рабочей силы из-за сокращения иммиграции и участия в рабочей силе, хотя спрос на труд также явно ослаб. На этом менее динамичном и несколько более слабом рынке труда риски для занятости, судя по всему, возросли в последние месяцы», — сказал Пауэлл.
Последнее решение ФРС сопровождалось сводкой экономических прогнозов, обычно называемой «точечным графиком», которая показывает рост уровня безработицы до 4,5% к концу 2025 года, прежде чем он немного снизится до 4,4% в следующем году.
Пауэлл заявил, что ФРС не ожидает более резкого спада на рынке труда, а текущая процентная политика близка к нейтральной, что должно поддержать рынок труда и предотвратить более значительное ухудшение.
«Идея в том, что сейчас, после снижения еще на 75 базисных пунктов и при нахождении политики в широком диапазоне правдоподобных оценок нейтрального уровня, это будет то место, которое позволит рынку труда стабилизироваться или вырасти лишь на 1 или 2 десятых дополнительно. Но мы не увидим какого-либо более резкого спада, каких-либо признаков которого у нас вообще нет», — сказал председатель.
Пауэлл отметил, что рост payrolls (числа рабочих мест вне сельского хозяйства) замедлился в среднем до примерно 40 000 в месяц с апреля, и что политики видят завышение примерно на 60 000 в этих ежемесячных данных по занятости – это означает, что ежемесячные показатели по рабочим местам в среднем за этот период составили бы -20 000.
«Я не думаю, что это особенно спорно. Очень сложно оценить рост рабочих мест в реальном времени, они учитывают не всех, у них есть опрос, и здесь было некое систематическое завышение. Мы это ожидали, и они корректируют его дважды в год. Так, в последний раз, когда они корректировали, мы думали, что поправка составит восемь или девятьсот тысяч… и именно это и произошло. Мы считаем, что это сохранилось», — добавил Пауэлл.
Двое политиков выступили против решения ФРС о снижении ставки, предпочтя оставить процентные ставки неизменными на фоне неопределенности в экономике, включая перспективы инфляции.
Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби заявил в своем заявлении, что он «считал более благоразумным курсом подождать дополнительной информации».
«Если бы рынок труда ухудшался быстро, это был бы другой расчет. Но большая часть имеющихся у нас данных показывает стабильный экономический рост с рынком труда, который лишь умеренно охлаждается, и с показателями, сопоставимыми с теми, что были в предыдущие периоды подъема», — сказал Гулсби. «Ситуацию, которую можно охарактеризовать как «низкий найм/низкое увольнение», скорее можно связать с тем, что бизнес имеет дело с сохраняющейся неопределенностью, чем с традиционным циклическим замедлением деловой активности».
Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джеффри Шмид также выступил против, предпочтя оставить ставки без изменений, написав, что «инфляция остается слишком высокой, экономика демонстрирует сохраняющийся импульс, а рынок труда – хотя и охлаждается – в основном остается сбалансированным».
BLS планирует опубликовать отчет по занятости за ноябрь во вторник, и экономисты LSEG прогнозируют, что он покажет прирост в 40 000 рабочих мест за месяц.
BLS заявило, что не будет публиковать отчет по занятости за октябрь, поскольку его деятельность по сбору данных была нарушена из-за остановки работы правительства, и не было практической возможности ретроспективно собрать эти данные после того, как остановка закончилась в середине ноября. Некоторые имеющиеся данные за октябрь будут включены в ноябрьский отчет.
