Эксперт говорит, что Пауэлл ясно выразил свою большую озабоченность инфляцией, чем рынком труда
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит с ключевым выступлением на ежегодном мероприятии в Джексон-Хоул в пятницу, в ключевой момент, когда экономика ожидает следующего снижения процентной ставки центрального банка и по мере приближения конца его руководства Федеральной резервной системой.
По прогнозам, речь Пауэлла в центре внимания в Джексон-Хоул станет его последней как председателя Фед, поскольку его срок заканчивается в мае 2026 года, и президент Дональд Трамп обещает не назначать его на эту должность повторно. Трамп назначил Пауэлла на эту должность в 2017 году. Его срок как члена правления Фед продлится до 2028 года, однако Пауэлл не сказал, будет ли он продолжать служить после завершения своего председательства.
Ключевое выступление председателя также приходится на период неопределенности для американской экономики. Хотя рынок труда остается близким к полной занятости, отчет по занятости в июле оказался слабее ожиданий, и пересмотр данных о занятости в мае и июне показал, что создание рабочих мест приближается к скорости затухания. Инфляция значительно снизилась с пиков, достигнутых в 2022 году, но в последние месяцы продолжает расти, поскольку вступают в силу новые тарифы, вызывая рост потребительских цен.
Возможно, Пауэлл воспользуется возможностью своего ежегодного выступления на конференции по денежной политике Федерального резервного банка Канзас-Сити, чтобы дать сигнал рынку о том, как он оценивает последние данные, и будут ли снижения ставок возобновлены в сентябре, как он сделал в прошлом году.
В своем выступлении в августе 2024 года Пауэлл заявил, что Федеральная резервная система начнет снижение процентных ставок на следующем заседании в сентябре. Он пояснил, что "пришло время корректировать политику", добавив, что "направление движения явно, а время и темп снижения ставок будут зависеть от входящих данных, эволюции перспектив и баланса рисков".
В конечном итоге Фед снизил процентные ставки на 50 базисных пунктов в сентябре 2024 года, а затем добавил снижение на 25 базисных пунктов в ноябре и декабре.
Однако на протяжении всех пяти заседаний в 2025 году члены Фед оставили базовую ставку федеральных фондов без изменений в диапазоне от 4,25% до 4,5% из-за неопределенности влияния тарифов на инфляцию и устойчивости рынка труда.
Наиболее недавнее заседание по денежной политике Федеральной резервной системы отметилось двойным несогласием членов правления Фед Мишель Боумен и Кристофера Уоллера, которые проголосовали за снижение ставки на 25 базисных пунктов и аргументировали, что любая инфляция, вызванная тарифами, будет одноразовым сдвигом уровня цен, поддерживая при этом рынок труда превентивно.
Это было первое двойное несогласие в пользу снижения ставок с 1993 года, хотя голосование Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) составило 9-2 в пользу сохранения ставок на прежнем уровне.
С приближающимся периодом перемен на вершине Федеральной резервной системы члены политсовета Федеральной резервной системы сосредоточены на экономических условиях в настоящее время.
Последние данные показали небольшой рост инфляции с учетом начала влияния тарифов на потребительские цены, при этом предпочтительный показатель Фед - индекс личного потребления (PCE) - вырос с апрельского минимума 2,1% в 2025 году до 2,3% в мае и 2,6% в июне. Эти показатели значительно превышают цель Фед в 2%.
На рынке труда отчет по занятости за июль показал лишь добавление 73 000 рабочих мест за месяц - значительно ниже прогноза экономистов LSEG в 110 000, в то время как данные о занятости в мае и июне были пересмотрены вниз на 258 000. Это оставило трехмесячное среднее по приросту рабочих мест чуть более 35 000 рабочих мест, сигнализируя о медленном рынке труда, в то время как уровень безработицы немного возрос до 4,3%.
Доклад о инфляции PCE за июль будет опубликован 29 августа, неделю после речи Пауэлла, в то время как индекс потребительских цен (CPI) за август намечен к публикации 11 сентября. Доклад о занятости за август также запланирован к публикации 5 сентября.
