Что такое ESG-инвестирование и почему некоторые политики против него

После бурных баталий в государственных зданиях по всей стране в Конгрессе разгорается война против инвестирования в ESG.

В среду Сенат проголосовал за отмену правила Министерства труда, разрешающего пенсионным планам учитывать экологические, социальные и управленческие факторы при принятии инвестиционных решений, после аналогичного голосования республиканцев в Палате представителей во вторник. Это готовит почву для потенциального первого вето президента Джо Байдена.

Критики говорят, что ESG-инвестиции распределяют деньги на основе политических целей, таких как движение против изменения климата, а не на получение максимальной прибыли для вкладчиков. Они говорят, что ESG — это просто последний пример того, как мир пытается «проснуться».

Индустрия ESG, тем временем, говорит, что помогает выделить компании, которые могут быть более рискованными, чем можно было бы предположить только по традиционным рекомендациям по инвестированию. Это может привести к более стабильной и безопасной прибыли для вкладчиков. В нем также говорится, что использование объектива ESG может помочь инвесторам найти лучшие и более прибыльные возможности.

ESG стала популярной среди широкого круга инвесторов, от обычных людей с меньшим достатком до пенсионных фондов, ответственных за выход на пенсию миллионов работников.

Что такое ЭСУ?

Это аббревиатура, каждая буква которой описывает дополнительную линзу, которую некоторые инвесторы используют, чтобы решить, выглядит ли конкретная акция или облигация выгодной покупкой.

Прежде чем рисковать своими деньгами, все инвесторы, включая как традиционных, так и ESG, смотрят на то, какой доход приносит компания, какую прибыль она получает и каковы перспективы на будущее.

Затем инвесторы ESG выдвигают еще несколько конкретных соображений.

Что такое Е?

Среда. Считается, что стоит избегать компаний с плохой репутацией в отношении окружающей среды, потому что они могут подвергаться большему риску больших штрафов со стороны регулирующих органов. Или их бизнес может подвергнуться особому риску быть подорванным будущими попытками правительства защитить окружающую среду.

Такие риски могут быть не оценены теми, кто использует только традиционный инвестиционный анализ, что может привести к слишком высоким ценам на акции, говорят сторонники ESG. Это, в свою очередь, означало бы слишком высокий риск.

С другой стороны, измерение экологической осведомленности компании может также выявить компании, которые могут быть лучше подготовлены к будущему. Компании, заботящиеся об изменении климата, могут быть лучше подготовлены к его последствиям, будь то потенциальный ущерб от наводнения на производственных площадках или риск увеличения числа лесных пожаров.

Что такое С?

Социальное. Это широкая категория, которая фокусируется на отношениях компании с людьми, как внутри нее, так и за ее пределами.

Инвесторы, измеряющие социальное воздействие компании, часто обращают внимание на то, справедлива ли оплата труда и хороши ли условия труда, например, с точки зрения рядовых сотрудников, потому что это может привести к лучшему удержанию сотрудников, снижению текучести кадров и, в конечном итоге, к увеличению прибыли.

Другие рассматривают репутацию компании в области защиты данных и конфиденциальности, где нестрогие протоколы могут привести к утечкам, отпугивающим клиентов.

Все чаще к компаниям обращаются с призывом занять позицию по важным социальным вопросам, таким как аборты или движение Black Lives Matter. Некоторые ESG-инвесторы поощряют это, говоря, что сотрудники и клиенты компаний хотят это слышать.

Не каждый ESG-инвестор учитывает все эти факторы, но все они объединены под общим названием «S».

Что такое Г?

Управление, которое, по сути, означает, что компания работает хорошо.

Это включает в себя привязку вознаграждения руководителей к результатам деятельности компании, независимо от того, определяется ли она ценой акций, прибылью или чем-то еще, а также наличие в совете директоров сильных независимых директоров, которые будут действовать как мощный сдерживающий фактор для генеральных директоров.

Насколько велика сделка ESG?

Инвесторы, которые используют один или несколько критериев ESG или подталкивают компании к решению таких вопросов, поскольку в 2022 году группа контролировала 8,4 триллиона долларов активов, зарегистрированных в США. Это согласно последним подсчетам US SIF, торговой группы, представляющей устойчивые и ответственные инвестиционная индустрия.

Этой суммы достаточно, чтобы купить Tesla, одну из самых ценных акций США, более чем в 11 раз. Это также означает, что на долю ESG приходится 1 доллар из каждых 8 долларов всех активов США, находящихся под профессиональным управлением.

В связи с обвалом на рынках акций и облигаций в прошлом году приток долларов в фонды ESG замедлился с момента достижения пика в начале 2021 года. По данным Morningstar, в течение 2022 года фонды устойчивого развития США привлекли чистую прибыль в размере 3 миллиардов долларов.

Беспокойство вызывает не только резкое падение всех видов инвестиционных цен, но и усиление политической реакции. По данным Morningstar, за последние три месяца 2022 года, которые были особенно тяжелым периодом для финансовых рынков, инвесторы вытащили из устойчивых фондов почти на 6,2 миллиарда долларов больше, чем вложили.

Тем не менее, несмотря на замедление, спрос на устойчивые фонды по-прежнему выше, чем на их традиционные аналоги.

Это делают только миллениалы?

Нет, подавляющее большинство денег в ESG-инвестиции поступает от крупных инвесторов, таких как пенсионные фонды, страховые компании, пожертвования в университетах и ​​фондах, а также других крупных институциональных инвесторов.

Какое влияние это оказывает?

Инвесторы ESG настаивают на более тесном взаимодействии с компаниями, обсуждая их опасения по поводу окружающей среды, социальных проблем и управления. Они также голосуют на ежегодных собраниях акционеров, уделяя больше внимания вопросам ESG.

В 2021 году относительно небольшой фонд, известный как «Двигатель № 1», потряс корпоративную Америку после того, как убедил некоторые из крупнейших инвестиционных компаний Уолл-стрит одобрить его предложение о замене трех директоров в совете директоров Exxon Mobil, сославшись на декарбонизацию мира.

Инвесторы также подталкивают руководителей по всей корпоративной Америке к более подробной информации об их выбросах углерода, измерениях их воздействия на права человека и аудитах расовой справедливости.

Все это эволюция с первых дней индустрии, когда «социально ответственное» инвестирование было довольно упрощенным. Ранние фонды просто обещали не владеть акциями табачных компаний, производителей оружия или других компаний, которые считались неприятными.

А Реакция?

Некоторые политики осудили ESG как политизацию инвестирования.

Некоторые представители делового мира также особенно критически относятся к рейтинговым агентствам, пытающимся свести сложные вопросы к простым показателям ESG.

Генеральный директор Tesla Илон Маск в прошлом году назвал ESG мошенничеством, которое, например, «было использовано в качестве оружия фальшивыми борцами за социальную справедливость». Его критика прозвучала вскоре после того, как Tesla была исключена из индекса SandP 500 ESG.

Индекс пытается удерживать только компании с лучшими показателями ESG в каждой отрасли, в то же время удерживая такое же количество акций энергетических, технологических акций и других секторов, как и более широкий индекс SandP 500. Это означает, что Exxon Mobil может остаться в индексе SandP 500 ESG, даже если она будет добывать ископаемое топливо из-под земли для сжигания, потому что ее рейтинг выше, чем у аналогичных энергетических компаний.

Это единственные противоречия?

Нет. Любой бум порождает оппортунистов, и регулирующие органы предупреждают о некоторых потенциально вводящих в заблуждение заявлениях.

Сюда могут входить фирмы, утверждающие, что их деятельность ориентирована на ESG, но владеющие акциями компаний с низкими показателями ESG. Это напоминает то, как продукты в проходах супермаркетов обвиняют в «зеленом отмывании» или рекламируют свои товары как «зеленые», даже если они таковыми не являются.

Частично это может быть связано с тем, насколько большой стала индустрия ESG, а некоторые игроки стали более легкими.

Некоторые фонды обязуются, например, не владеть акциями каких-либо компаний, считающихся опасными. Другие будут пытаться владеть только компаниями, получившими самые высокие оценки экспертов по вопросам ESG. Третьи стараются покупать только те компании, которые получили лучшие оценки в своей конкретной отрасли, даже если в целом оценка очень низкая.

Такой нюанс может ввести в замешательство инвесторов, пытающихся найти для них подходящий ESG-фонд.